王衛“卷”不動(dòng)了

　　文｜《中國企業(yè)家》記者 閆俊文

　　6月28日，順豐在港交所遞交上市申請，高盛、華泰國際及摩根大通擔任聯(lián)席保薦人。2023年8月，順豐也曾向港交所遞交上市申請，但沒(méi)有后續，它當時(shí)回應投資者說(shuō)，交表只是最大程度上保留靈活性，以便未來(lái)捕捉多變的國際資本市場(chǎng)機遇。作為順豐系的神秘掌舵人，創(chuàng )始人王衛身家超過(guò)千億元，旗下最主要的公司順豐速運在2017年登陸A股，他還已經(jīng)擁有3家港股上市公司，分別是順豐同城、順豐房托、嘉里物流。如果成功在港交所上市，順豐速運將會(huì )成為快遞行業(yè)首家“A+H”股同時(shí)上市的公司。2022年，中通已經(jīng)實(shí)現了“美股+港股”雙重上市。王衛在2023年8月的股東大會(huì )上表示，順豐不能比友商慢了，（在香港上市）是出于國際化的考慮，盡管此前順豐在國際業(yè)務(wù)上已有一些投資，但“還不夠”，順豐需要一個(gè)國際化的資本平臺，在未來(lái)能夠用資本方式快速擴張。善用資本是王衛在過(guò)去數年取得競爭優(yōu)勢的法寶。為了實(shí)現“更快”地送達，順豐買(mǎi)飛機，建鄂州機場(chǎng)，并購公司……錢(qián)不夠，就不斷發(fā)債、定增，比如2019年發(fā)行58億元的可轉換債券，2021年定增募資200億元。截至2023年12月31日，順豐已經(jīng)成為中國最大的航空貨運承接商，運營(yíng)著(zhù)103架全貨機機隊，貨量占2023年中國航空貨運量的33.8%。7月1日，順豐宣布“深圳?胡志明”國際貨運航線(xiàn)投入運營(yíng)。

　　為了讓這些飛機得到最大化利用，順豐不斷拓展國際市場(chǎng)，尤其是東南亞。2021年，它以175.55億港元（約合146億元人民幣）的代價(jià)控股了嘉里物流，嘉里物流是東南亞物流市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，隸屬于郭氏家族，創(chuàng )始人郭鶴年是馬來(lái)西亞首富。但順豐似乎缺席了另一場(chǎng)盛宴。由SHEIN、TikTok以及Temu等跨境公司發(fā)力的北美市場(chǎng)，盡管大部分商品由海運承載，但為了比拼速度和爭奪消費者，這些平臺瞄向了高價(jià)格的空運。有媒體報道說(shuō)，美國貨運航空公司Atlas Air在5月底宣布計劃調整與亞馬遜的合作，以釋放更多貨機為國際航運提供服務(wù)，包括滿(mǎn)足SHEIN、Temu等公司的需求。2023年6月，順豐杭州開(kāi)辟“鄂州?安克雷奇?紐約”國際貨運航線(xiàn)，此前，順豐曾開(kāi)辟“深圳?杭州?洛杉磯”，但航線(xiàn)數量仍偏少。目前，順豐的國際航線(xiàn)已達十幾條。貨物流向哪里，順豐等物流企業(yè)就在哪里。面對國內越來(lái)越卷的快遞市場(chǎng)，王衛必須換個(gè)戰場(chǎng)，在香港尋求上市以獲得更多的彈藥，奔向更廣闊的海外。

　　國內卷不動(dòng)了

　　2024年上半年，中國快遞業(yè)一共配送了800億件快遞，比2023年提前59天達到這個(gè)數量級，但快遞公司卻高興不起來(lái)。5月，各大快遞公司的簡(jiǎn)報上，單票收入繼續同比下跌：順豐速運業(yè)務(wù)，5月單票收入為15.25元，同比下降1.17%，環(huán)比4月的15.67元，繼續走低。圓通、韻達、申通5月單票收入分別為2.23元、2.03元、2.01元，分別同比降2.82%、16.8%、9.05%。中通在第一季度營(yíng)收為99.6億元，同比增長(cháng)10.9%，但凈利潤為14.477億元，同比下降13.0%，包裹單價(jià)下降2.5%。

　　換句話(huà)說(shuō)，過(guò)去半年，快遞公司送出了更多的包裹，但它們利潤沒(méi)能跟規模同步增長(cháng)，這構成了一個(gè)惡性循環(huán)——為了搶奪單量，必須把單票價(jià)格壓得更低。包括順豐在內，上述快遞公司的單票價(jià)格普遍沒(méi)有回到2019年的水準�？爝f行業(yè)80%的單量由電商平臺撐起，這是距離中國電商平臺價(jià)格戰最近的行業(yè)，當重心坍塌的時(shí)候，它的周遭行業(yè)不得不一損俱損，共擔代價(jià)。在快遞價(jià)格戰最激烈的2020年和2021年，為了應對行業(yè)競爭和外來(lái)者“極兔”的挑戰，快遞公司的競爭已經(jīng)轉變?yōu)椤盁�錢(qián)”的資本戰。除了順豐定增200億元之外，2021年8月，申通快遞計劃募集35億元的定增方案，但逾期失效；圓通在2021年12月完成非公開(kāi)發(fā)行定增募資37.9億元；韻達在2022年公開(kāi)發(fā)行可轉債，募資24.5億元。在國內，順豐被稱(chēng)為獨立的第三方公司，它是中國唯一一家獨立于主要電商平臺的規�；�綜合物流服務(wù)提供商，某種程度上，這也是順豐在前20年快速發(fā)展崛起的秘訣，過(guò)去6年，它的收入從2017年的710.94億元猛增至2023年的2584億元。但在2023年，順豐遭遇連續4個(gè)季度收入同比下滑，最終在2023年的收入同比下滑3.39%；但歸母凈利潤82.34億元，同比增長(cháng)33.38%。2023年順豐的收入主要受拖累于國際業(yè)務(wù)的表現，當年海運價(jià)格暴跌，順豐控股供應鏈及國際業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入599.8億元，同比下降31.7%；供應鏈及國際分部?jì)籼潛p5.35億元。2023年5月，王衛將主打電商件和加盟的豐網(wǎng)賣(mài)給了極兔，從電商件的泥淖中抽身，換得了11.83億元現金，專(zhuān)注于中高端市場(chǎng)的快遞業(yè)務(wù)，比如海鮮、水貨等電商商品直發(fā)，保留了面向抖音等電商平臺的退貨服務(wù)。國內漲不動(dòng)，也卷不動(dòng)了，那就必須另辟戰場(chǎng)。一個(gè)例證是拼多多，其股價(jià)從2023年的84美元漲到了年底的146美元，漲幅73%，期間市值一度超越阿里巴巴，支撐其在二級市場(chǎng)資本面的主要利好就是來(lái)自其跨境電商業(yè)務(wù)Temu，它在2022年9月上線(xiàn)。不管是順豐強調的“國際資本市場(chǎng)機遇”，還是王衛口中的“國際化資本平臺”，其實(shí)最大的資本機會(huì )來(lái)源于自己。順豐一直想要成為全球物流行業(yè)的領(lǐng)導者，連接亞洲與世界，所以不可避免地將把重心轉移至國際市場(chǎng)。

　　海外也不好打

　　順豐在2010年就開(kāi)始布局海外，起點(diǎn)是韓國，這可能跟當時(shí)很火爆的“代購經(jīng)濟”有關(guān)，起初只做單程，后來(lái)逐步拓展至雙程。2011年，順豐的營(yíng)業(yè)點(diǎn)已經(jīng)覆蓋韓國全境。隨后，2013年，順豐又開(kāi)通覆蓋泰國全境的業(yè)務(wù)，相繼布局了新加坡、日本、馬來(lái)西亞等地。

　　在2023年的股東大會(huì )上，順豐首次提出八大戰略，排在前兩位的，一是綜合物流，錯位競爭；二是借勢出海，緊隨客戶(hù)。重心的轉移先從人才招聘開(kāi)始�！吨袊�企業(yè)家》觀(guān)察到，順豐啟動(dòng)了2024屆順豐國際IMT項目，面向中國大陸、新加坡、泰國、馬來(lái)西亞、日本、韓國等，招聘管培生、物流運營(yíng)、市場(chǎng)銷(xiāo)售等崗位，本科生待遇14萬(wàn)元~25萬(wàn)元/年，碩士16萬(wàn)元~34萬(wàn)元/年。當前，順豐在國際業(yè)務(wù)的主要著(zhù)墨點(diǎn)在東南亞市場(chǎng)，但這是一片紅海。這里是極兔的大本營(yíng)，也是起家的地方。此外，“三通一達”也在大力拓展跨境業(yè)務(wù)。豐網(wǎng)速運前CEO周建上任圓通國際快遞執行總裁，此后將負責其國際業(yè)務(wù)的開(kāi)拓。他在百世快遞12年、順豐3年，一些圈內人說(shuō)，周建的工作重心在東南亞，迎戰極兔。在國內，順豐受惠于獨立第三方物流公司的地位，但在海外，這意味著(zhù)它無(wú)法受到電商巨頭公司的照顧。阿里海外有菜鳥(niǎo)，今年3月14日，菜鳥(niǎo)宣布實(shí)現全球25個(gè)國家跨境大提速。針對中東五國特別上線(xiàn)新集運服務(wù)，當地消費者可在7~13天內收到跨境包裹。阿里財報顯示，在國際物流領(lǐng)域，菜鳥(niǎo)日均跨境包裹量已超500萬(wàn)件。拼多多有極兔，Temu在全球的業(yè)務(wù)擴張尤其北美地區的業(yè)務(wù)增長(cháng)，得到極兔的支持，據虎嗅披露，極兔在北美市場(chǎng)的份額約為8%，公司嚴格控制每天的訂單數量為10萬(wàn)單，但后續仍可能增加。2021年，字節跳動(dòng)入股縱騰集團，縱騰集團主要開(kāi)展海外倉儲和專(zhuān)線(xiàn)物流等業(yè)務(wù)，是跨境物流領(lǐng)域的行業(yè)頭部公司，在海外擁有累計超過(guò)120萬(wàn)平方米的海外倉，在歐美日等發(fā)達國家擁有30個(gè)轉運中心，日均包裹量超過(guò)140萬(wàn)個(gè)�！俄権S而為：王衛》一書(shū)記錄了順豐的發(fā)展歷程，在國際化章節中，作者對比了順豐和聯(lián)邦快遞：聯(lián)邦快遞在全球擁有700多架飛機，是順豐的7倍多，聯(lián)邦快遞擁有10萬(wàn)名員工，日均訂單量達到4000萬(wàn)單，但順豐擁有15萬(wàn)員工，日均最多處理包裹數量為200萬(wàn)個(gè)。對于野心勃勃的王衛而言，如果重力發(fā)展國際市場(chǎng)，籌集再多的錢(qián)也是不夠用的，但順豐在6月28日遞交港交所的文件顯示，順豐表示自己已經(jīng)度過(guò)了資本開(kāi)支的高峰期，似乎在淡化外界“上市籌錢(qián)”的印象。順豐成立于1993年，在過(guò)去30年里，它以快、準、狠的業(yè)務(wù)風(fēng)格著(zhù)稱(chēng)，王衛特別講“兄弟情”。這一次，王衛想去海外找更多順豐“兄弟”。